中国能源建设股份有限公司是一家为中国乃至全球能源电力、基础设施等行业提供整体解决方案、全产业链服务的综合性特大型集团公司,主营业务涵盖能源电力、水利水务、铁路公路、港口航道、市政工程、城市轨道、生态环保和房屋建筑等领域,具有集规划咨询、评估评审、勘察设计、工程建设及管理、运行维护和投资运营、技术服务、装备制造、建筑材料为一体的完整产业链。
近期中国能建发布2022年1-12月主要经营数据：公司2022年1-12月累计新签合同额10490.9亿元，同比增长20.2%。其中，境内、境外新签合同额分别为8093.0亿元、2397.9亿元，同比分别增长23.5%、10.4%。
从工程建设细分领域来看，传统能源、新能源及综合智慧能源、城市建设、综合交通及其他业务新签合同额分别为2492.5亿元、3550.1亿元、2121.6亿元、563.5亿元、1182.3亿元，分别同比变动+23.9%、+83.9%、+23.1%、-60.1%、+26.9%。公司着力将新能源业务打造为公司第一核心业务，新能源及综合智慧能源业务板块新签合同订单保持高增速。
分季度看，公司订单表现呈现后程发力态势，2022Q1、Q2、Q3、Q4单季度新签订单分别为2441、2887、1619、3544亿元，同比变动+0.1%、+20.6%、+48.4%、+26.5%，深度受益国家稳增长政策，系我国基础设施建设排头兵。
公司多业务线百花齐放，新能源发力最快，传统能源、城建、设计齐头并进拆分业务看，2022年公司全年工程建设、勘测设计咨询、工业制造、其他业务分别累计实现新签合同额9910、143、250、188亿元，累计同比分别+23.7%、+20.1%、-5.4%、-43.8%；其中新能源基建业务新签订单3550亿元，同比高增83.9%，在总订单中占比由2021年的22.1%提升至2022年的33.8%；传统能源基建业务稳步发展，累计新签2493亿元，同比增长23.9%；城市建设业务新签订单2122亿元，同比增长23.1%，多条主要业务线齐头并进，全年订单数据亮眼。
一、传统业务收入增长动能强劲，订单高增成长性可期
随着我国加强能源安全保障体系的构建，“十四五”期间煤电建设需求将保持增长。能源结构转型下火电压舱石地位突出，公司作为行业龙头火电建设及灵活性改造值得期待。中国能建承建了中国80%以上的新建火电厂，完成了85%的火电勘测设计，公司作为我国火电建设的龙头企业，预计将受益于行业新机遇，公司火电EPC业务有望进入新的成长周期。
二、海外业务持续突破，订单占比领跑建筑央企
从海外业务规模总量来看，接近2400亿元的海外订单体量，系国内建筑央企走出去绝对龙头，公司国际化业务市占率名列前茅，近5年来在“一带一路”沿线累计签约超过5000亿元，持续打造能建国际化名片。从海外业务拓展情况看，9月东博会公司海外实现7连签，项目涉及风电、光伏、工业园区等多领域，总金额约135亿人民币；11月进博会公司总签约额超过13亿美元，同比增长44%，创历年之最，近五年在进博会的累计签约金额超30亿美元。进博会期间公司及所属企业与阿特斯、通用电气、瓦锡兰签订、易安公司签订战略合作、采购或供应商协议。内容涵盖光伏电站产品、燃气轮机及发电机、设计咨询服务等多个领域。
三、布局“储能+*能”双基本点，驱动公司新能源业绩高速增长
近日公司公告正筹划非公开发行A股股票事项，预计募集资金总额不超150亿元，拟将募集资金用于以新能源为主的新型综合能源项目；权益融资有助于优化公司资产负债表，提升公司投资能力，或有助于加速公司十四五低碳能源转型节奏，期待“再造一个新能建”。
公司在储能EPC领域有丰富的经验，未来公司有望发挥产业链优势，积*参与新型储能的广阔市场。新型储能行业正处于快速发展期，新能源建设需求旺盛。公司风光新能源开发指标储备充足，2022年新增订单高速增长。
公司科研实力强劲，联手宁德时代、天合光能成立新型储能创新联盟，积*布局压缩空气储能建设市场；公司在电化学储能、压缩空气储能等方面承担了多项国内首台套和大型示范工程建设。
在*能方面,结合新成立的*能公司开展全产业链布局,在风光制*、液*站、加*站、燃料电池发电等方面承担了多项示范工程建设。目前公司设立全资子公司中能建*能源发展有限公司,系为统筹引领公司*能业务发展,打造公司*能全产业链和一体化发展平台,充分发挥投资带动和产业牵引作用,做强做大公司*能产业。
四、总结
稳增长背景下有望央企有望核心受益，中长期布局新能源发展拓宽成长新空间。
（1）核心受益央企价值回归
2022年11月21日，*主席易会满指出，估值高低直接体现市场对上市公司的认可程度，国有上市公司要“练好内功”，让市场更好地认识企业内在价值。2022年12月2日，上交所制定新一轮《中央企业综合服务三年行动计划》指出：要服务推动央企估值回归合理水平，组织引导各类投资者走进央企、了解央企、认同央企。要服务助推央企进行专业化整合，推动打造一批旗舰型央企上市公司。要积*引导央企上市公司用好股权激励、员工持股等各类资本工具。我们认为，随着中国特色估值体系的持续建立，建筑央企作为低估优质蓝筹标的，叠加涉房央企股权融资逐步放开。中国能建为率先受益者，150亿定增加码新能源，系建筑国央企标杆，公司有望迎来价值回归。
（2）新能源业务最优先发展，中长期带来业绩高弹性
截至2022年12月累计获取风光新能源/储能开发指标27.8/1.02GW，其中*蓄能/空气储能/电化学储能790/110/121万千瓦。结合公司30·60白皮书，公司“十四五计划”投产新能源装机20GW，发展空间广阔，并且明确提出“五年再造一个高质量发展的新能建”发展规划，前瞻布局新能源、储能、*蓄能等赛道。公司作为能源电力建设行业国家队，具备强技术优势和项目优势，凭借深厚的专业资质和项目经验，持续获取新能源基建项目订单、成长节奏如期兑现，未来业绩高弹性可期。
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